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王者归来

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分级杠杆基金的介绍及机会解析(转)  

2014-12-07 22:14:27|  分类: 转载好文章 |  标签: |举报 |字号 订阅

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什么是分级基金的B类份额(杠杆基金)?


分级基金的A类份额(基金A)相当于债券基金,将全部的资金借给“基金B”(杠杆基金)去炒股。“基金B”必须保证“基金A”的本金安全,而且每年一定要付给“基金A”大约6%的利息(150097商品B是6.5%)。“基金B”在发行时就约定持股范围,确保与某个“标的指数”的涨跌幅度保持大体上的一致,例如150097商品B要跟踪的标的指数是“399979大宗商品指数”,即持股范围都是煤炭、有色金属(金银铜铁锡铅锌稀)、化工材料、农业资源等。


● 一目了然,容易选股


股票有二三千个,而需要经常关注的基金B只有30几个,例如150097商品B、150101资源B、150118房地产B、150193地产B、150187SW军工B、150182军工B、150185环保B、150191.NCF环保B、150158金融B、150172证券B、150131医药B、150149.800医药B、150180信息B、150168银华300B、150178非银行B、 150060 银华鑫瑞、150153创业板B、 150086 中小板B、150151有色B、150199食品B、150195互联网B、 150077 浙商进取、 150019 银华锐进、 150031 银华鑫利、 150052 信诚300B、 150013 双禧B、150109同辉100B、150124建信50B、150107易基进取、 150050 消费进取、 150084 广发100B、150122银河进取、150141国金300B、150189转债进取、160133南方天元等等,所以选股不难。
●上涨方向容易认定


股票在大盘指数上涨时,你看到快涨股跑得比兔子快,买入后立即变成乌龟,看到慢涨股潜力大,即将起动,买入5天后,乌龟仍然是乌龟。
在上涨时,从理论上说399979大宗商品指数上涨1%则150097商品B会上涨2.5%左右,甚至超涨,方向明确,上涨概率高。在2014年11月为什么可以买入150097商品? 因为构成399979大宗商品指数的主要是有色股、煤炭股、化工材料股、农业股,它们在上涨。也就是说,在11月敢于持有有色股、煤炭股、化工材料股、农业股,所以敢于持有150097商品B。
●盘子小,容易拉升


选杠杆基金(基金B)较为容易,因为不少基金B的总市值在10亿元以下,大多数是袖珍型小盘股。2014年11月,商品B的总市值在10亿元以下。
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●庄家洗盘的幅度小,握得住


选杠杆基金较为容易,因为在标的指数上涨时,150097商品B的大资金(庄家)归根到底要跟随399979大宗商品指数,价格的打压难以低于净值,所以庄家洗盘的幅度不可能很大,天数有限,所以商品B的上涨持续性较好。除非150097商品B已经严重超涨,逃顶盘和套利盘大量涌出,例如2014年8月7日之后一段时间。
●杠杆率的计算


杠杆基金(基金B)的初始杠杆率的计算。(A基金净值1元+ B基金净值1元)/ B基金净值1元 = 初始杠杆率2倍。


当天理论杠杆率的计算。在2014年11月27日收盘,(商品A净值1.059元+商品B净值0.699元)/商品B净值0.699元 = 当天理论杠杆率2.5倍。
当天实际杠杆倍数的计算。2014年11月27日,“399979大宗商品指数”上涨1.08% * 理论杠杆率2.5倍 = 在理论上,当天商品B的净值会增大2.7%。公布的情况是增大2.3426%,即当天实际杠杆率为2.3426倍。误差来自150097与399979的持股不完全相同。
●跑赢指数.


做股票常见的问题是“只赚指数不赚钱”,“做龙头股也难以赚钱”。


150097商品B跟踪399979指数,399979指数跟踪大盘指数,所以做杠杆基金要符合大盘的节奏。大盘刚见底反弹时,只有少数股票上涨,而商品B目前有大约2.5倍的杠杆,反应当然很明显,所以商品B是春江水暖鸭先知,不会只赚指数不赚钱。


因为商品B的杠杆率是2.5倍左右,就是大宗商品指数涨幅的2.5倍,所以,商品B的涨幅相当于这个板块的代表性绩优股涨幅的2.5倍。
●溢价率的计算


2014年11月28日,(商品B的收盘价0.782元 – 收盘后的净值0.695元)/ 收盘后的净值0.695 元 = 150097商品B当天溢价率为11.9%。
●在下跌时是杠杆毒药


万般拉抬皆为出。跟踪指数下跌2% * 2.5倍 = 可能下跌5%,所以“防人之心不可无”,止损点的设置不可疏忽。


在不断下跌时,可能越跌越快。假设150097商品B的净值降低到0.3元,那么(商品A净值1.04元+商品B净值0.3元)/商品B净值0.3元 = 理论杠杆率就高达4.5倍。也就是说,那时399979指数下跌2%,150097商品B就会下跌9%,不卖就会死。
●“到点折算”的风险


基金B净值低到0.25元,就是基金B自己的初始本金1元在炒股过程中亏损得只剩下0.25元,按照规定必须进行“到点折算”,那时基金A、基金B的份额单位净值重新归为1元,按初始比例配对……。这会导致基金B的的杠杆率降低,会导致恐慌盘大量涌出,会……说起来很复杂,其实做起来很简单,不要买入净值在0.4元以下的,不要在大跌中停留。
●“到期折算”的风险


有的杠杆基金有运作期,例如150097商品B的运作期只有五年,在2017年7月到期后会变成……。
●要回避冷门的杠杆基金


因为庄家在杠杆基金里难以大展拳脚,所以有的基金B根本就没有庄家,成交量很小,分时图死水微澜,大盘上涨时它无动于衷,大盘下跌时你要止损却没有接手盘。


● 交易成本较低


做股票常见的问题是经常换股,导致“交易成本高”。每次换股可能有三损失,一是杀跌卖出的损失,二是交易费用损失,三是追涨买入的损失。频繁换股 + 手续费率高 = 为券商打工。做基金B换股少,交易成本较低,买卖与股票一模一样。免除印花税,买和卖的交易成本比股票少0.1%。

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